DeepSeek驱动下AI推理需求井喷：国内外资本开支及产业链机遇分析

摘要： 智通财经APP获悉，国盛证券最新研报指出，DeepSeek驱动下AI推理需求将保持高速增长。海外四大云服务提供商（CSP）资本开支持续上升，2025年将在2024年高基数上保持高增...

智通财经APP获悉，国盛证券最新研报指出，DeepSeek驱动下AI推理需求将保持高速增长。海外四大云服务提供商（CSP）资本开支持续上升，2025年将在2024年高基数上保持高增长，推理需求井喷。国内大厂积极把握AI浪潮，资本开支也持续上升，预计2025年资本开支增速将复制甚至超越海外2024年。

ASIC及推理需求推动产业链增长

TrendForce集邦咨询数据显示，DeepSeek推动下，CSP厂商更倾向于发展成本较低的自有ASIC方案，并从AI训练转向AI推理，预计AI推理服务器占比将逐步接近50%。多家台股厂商数据印证了这一趋势：智邦科技、台光电子、贸联、纬创等公司2025年1月营收同比均实现大幅增长，显示ASIC和推理需求的强劲拉动作用。

国内大厂资本开支持续超预期

2024年前三季度，腾讯、阿里、百度、小米等国内大厂资本开支同比增速分别达到177%、53%、113%。国盛证券认为，在DeepSeek推动下，腾讯、阿里、字节跳动等公司资本开支有望持续超预期，2025年国内资本开支增速将超越海外2024年，带动推理服务器及相关产业链订单增长。 腾讯依托浏览器、AI、搜索引擎等领域的积累以及微信的强大内容支持；阿里巴巴则与苹果合作开发AI功能，并利用其电子商务巨头优势，拥有大量消费者数据，更精准理解中国用户需求。

昇腾适配DeepSeek，国产算力崛起

华为昇腾系列产品全面适配DeepSeek V3/R1系列模型，其中潞晨科技利用自研国产推理引擎，成功实现了昇腾算力与DeepSeek R1系列模型的推理适配优化。昇腾910B性能追平高端GPU，显示国产算力已取得显著进展。国盛证券认为，国产芯片在性能和性价比方面具有优势，自主可控市场空间广阔，建议高度关注中芯国际、昇腾910产业链等。

风险提示

报告也指出了潜在风险，包括下游需求不及预期、研发进展不及预期以及地缘政治风险等。

总结

DeepSeek的快速发展正驱动AI推理需求的井喷式增长，这将为国内外相关产业链带来巨大的发展机遇。国内厂商积极布局，并取得显著进展，但同时也需要关注潜在的风险，谨慎应对市场变化。