A股银行板块强势上涨：经济复苏预期、高股息和险资增持是主要驱动力

摘要： 近期A股市场，特别是银行板块，展现出强劲的增长势头。本文将深入探讨这一现象背后的原因，并结合市场数据和专家观点，对未来走势进行分析。一、 A股银行板块强势上涨的现状2月1...

近期A股市场，特别是银行板块，展现出强劲的增长势头。本文将深入探讨这一现象背后的原因，并结合市场数据和专家观点，对未来走势进行分析。

一、 A股银行板块强势上涨的现状

2月18日，A股三大股指全线下跌，但银行板块却逆势上涨，多只银行股价创下历史新高。其中，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行等国有大行表现尤为突出。农业银行更是实现“六连涨”，累计涨幅达到5.38%。除国有大行外，部分区域性银行也涨幅喜人，齐鲁银行、厦门银行等涨幅均超过2%。

然而，值得注意的是，银行股整体表现依然存在分化。今年以来，仅四成A股银行股价上涨，涨幅居前的多为股份制银行和区域性银行。

二、 银行股上涨的驱动因素

南开大学金融发展研究院院长田利辉教授认为，四大行股价屡创新高的主要原因可以归纳为以下三个方面：

1. 经济复苏预期: 国内经济逐步复苏，市场对银行资产质量改善的预期增强，提振了投资者信心，带动了银行股价上涨。一系列增量政策支持经济稳定增长，也进一步增强了市场对银行贷款需求的预期。

2. 高股息防御需求: 在市场风险偏好整体偏低的情况下，银行股的高股息率成为吸引投资者的重要因素。稳定的高分红策略，使其成为防御性投资的理想选择。

3. 险资增持行为: 近期，险资频频增持国有大行H股，这在一定程度上推升了股价。H股市场银行股通常具有更高的股息率和更低的估值水平，对于追求长期稳定回报的险资而言更具吸引力。

三、 机构投资者和险资的积极参与

除了经济基本面和高股息率的吸引力之外，机构投资者的积极参与也对银行股上涨起到了推波助澜的作用。

银河证券分析师张一纬的研报显示，2024年四季度，主动型基金对银行板块的持仓总市值显著增加，持仓占比上升。其中，城商行仓位上升幅度最大。多家银行成为主动型基金的重仓股，并获得加仓。

同时，险资也在积极增持H股银行。以平安集团为例，其及其子公司在过去几个月持续增持工商银行、建设银行、农业银行和邮储银行H股，增持次数和增持股份数量均非常可观。

四、 H股与A股的差异

值得关注的是，部分“A+H”上市银行的H股涨幅明显高于A股。田利辉教授认为，H股市场通常提供更高的股息率和更低的估值水平，这使其成为险资青睐的对象。此外，险资的大规模买入行为也进一步推升了H股价格。

五、 未来展望

虽然银行股近期表现强劲，但未来走势仍存在不确定性。持续的经济复苏、稳定的宏观政策以及机构投资者的持续关注将是银行股保持上涨势头的关键因素。同时，也要关注国际形势、利率变化等潜在风险。

总而言之，A股银行板块的强势上涨是多重因素共同作用的结果。经济复苏预期、高股息率、险资增持以及机构投资者的积极参与，共同构成了推动银行股上涨的动力。但投资者仍需保持谨慎，密切关注市场变化，理性投资。