博通能否复制英伟达的AI神话？

摘要： 博通上周强劲的业绩报告引发的股价暴涨，让人不禁联想起2023年英伟达股价的辉煌时刻。如今，博通需要证明自己能够延续这一势头，成为人工智能时代下一个巨头。业绩报告公布后的两个交易...

博通上周强劲的业绩报告引发的股价暴涨，让人不禁联想起2023年英伟达股价的辉煌时刻。如今，博通需要证明自己能够延续这一势头，成为人工智能时代下一个巨头。

业绩报告公布后的两个交易日内，博通股价飙升38%，市值逼近1.2万亿美元。这波涨势的核心驱动力在于博通预测，到2027财年，其为数据中心运营商设计的AI组件潜在市场规模将高达900亿美元。然而，将这一潜力转化为现实并非易事，挑战依然存在。

“这有点像一年半前英伟达的情况，当时他们公布了惊人的数据，所有人都不得不追涨，”持有英伟达股票的Mahoney Asset Management首席执行官Ken Mahoney表示。Mahoney认为，博通向投资者证明了人工智能计算的需求巨大，市场空间足以容纳英伟达之外的其他赢家。

即使在发布财报之前，博通一年的表现也已相当强劲，在人工智能业务的稳健增长推动下，成为费城半导体指数中表现最好的股票之一。当然，其股价也并非一帆风顺，9月份该公司曾因非AI业务疲软发布令人失望的业绩预测，导致股价大幅下跌。

本季度业绩再次将焦点转向人工智能。博通股价今年迄今已上涨逾120%，有望创下2009年上市以来的最佳年度表现。分析师们纷纷上调目标价和业绩预期。然而，即使彭博汇编的数据显示，博通公布业绩后分析师的平均目标价上升了19%，但仍无法跟上股价的涨幅。

这一轨迹不可避免地让人将其与股票市场最初的人工智能赢家英伟达进行比较。英伟达在2023年5月发布亮眼的收益报告后，随后的一系列业绩报告和季度预测均超出预期，股价也让那些看空2024年股市走势的怀疑论者大跌眼镜。英伟达今年涨幅约为167%，但过去两天有所回落，这或许是因为投资者正在考虑来自博通的竞争加剧这一前景。

“博通和英伟达有很多相似之处，”Rational Equity Armor Fund投资组合经理Joe Tigay表示。他认为博通股价有理由像英伟达一样持续上涨。“显然，博通仍然需要公布更多好消息来支撑其38倍的市盈率，但它今年已经展现出良好的增长和执行力。”

然而，将博通与英伟达简单类比可能过于乐观。英伟达在GPU领域的先发优势和技术壁垒是博通难以复制的。博通需要在AI芯片领域持续创新，并积极拓展市场份额，才能最终确立其在人工智能时代的领军地位。未来的挑战包括：维持AI业务的持续高速增长；应对来自英伟达以及其他竞争对手的激烈竞争；以及证明其高估值的合理性。博通能否成功复制英伟达的AI神话，还有待时间的检验。